技术并购与产能协同：永臻股份(603381.SH)液冷业务开启新增长空间

随着AI算力密度持续攀升，液冷技术已从可选升级为刚需。2025年中国液冷数据中心市场规模有望突破百亿，单个机柜功率超30千瓦的应用场景占比将达35%，液冷成为支撑高功率设备运行的核心技术。在这条爆发性增长的赛道上，光伏边框龙头永臻股份（603381.SH）通过产能扩张与技术并购构建的液冷布局，正逐渐进入机构视野，成为板块中未被充分挖掘的低估标的。

作为光伏边框市占率首位的企业，永臻股份的跨界布局并非偶然，受行业加工费下降影响，企业25Q1归母净利润同比下滑，亟需开拓第二增长曲线。而液冷赛道的技术特性与公司业务高度协同，叠加AI产业带来的刚性需求，成为其战略转型的选择。

调研数据显示，公司已制定明确的液冷板产能规划：目标2026年底形成10万吨产能，2025年10-11月部分产线将率先投产释放，2026年预计实现3-4万吨出货，2027年满产后进一步贡献大量营收，有望成为公司第二大业务板块。更值得关注的是，公司正与国内头部液冷数据中心企业深度对接，相关订单预计将在短期内落地。

产能落地的背后，是公司通过技术并购构建的核心竞争力。2025年7月，永臻股份完成对浙江捷诺威的收购，一举获得行业稀缺的扁挤压技术。借助该项技术，企业可生产出内部流道精度更高、结构更复杂的液冷板，完美适配高功率密度电芯的散热需求。目前，捷诺威产品已通过比亚迪、华为等头部企业验证，有望成为公司液冷业务的重要增长极。

与原有业务的协同进一步放大了企业的竞争优势，永臻股份原有客户天合光能、晶科能源等光伏龙头企业，正积极布局“光伏+储能+数据中心”战略发展路径。借助永臻股份光伏业务中建立起的客户基础，捷诺威的液冷产品可无缝嵌入客户体系，充分实现协同效益。

此前因光伏主业承压，永臻股份的液冷布局长期被市场忽视，但近期机构研报已开始重点挖掘这一价值洼地。国金证券在《边框龙头规模优势渐显，收购捷诺威切入高成长赛道》中明确指出，收购捷诺威使公司成功切入汽车轻量化、储能及数据中心液冷等高成长赛道，第二成长曲线清晰可见。

对于投资者而言，当前正是关注这一低估标的的关键期。相较于液冷板块47倍PE中位数，永臻股份当前PE(TTM)仅约37倍，且随着10-11月产能投产、订单落地等催化剂陆续出现，价值重估行情有望启动。在AI算力需求爆发与液冷技术普及的双重浪潮下，这家兼具技术壁垒、产能规模与机构背书的企业，或将成为2026年赛道上的大惊喜。

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